开开实业︱净利缩水！股价翻倍业绩不配被视为反腐利器。二级市场上，在医疗板块低沉之际，子板块SPD逆势上行（详见《医药反腐势如雷霆！SPD模式受市场热捧》一文）。塞力医疗（603716）和

　　数据显示，自8月9日以来，开开实业股价一路飘红。最新一个交易日，最高价几乎翻倍。然而，2023年上半年，公司营收降低27%，归母净利更是缩水超四成。股价翻倍，业绩恐有些不配。

　　具体来说，主打中华老字号“开开”品牌的衬衫和羊毛衫，以及其他“开开”品牌系列产品的批发和零售；

　　具体来说，中、西成药的批发和零售，以及以中华老字号“雷允上”为品牌的中医问诊服务，以及自主品牌“上雷”牌高档滋补品的销售。

　　然而，财务数据显示，这两个板块营业收入（除2022年医药类因特殊原因增长外），一直在走下坡路。可见，日子都不好过。

　　首先，服装本质还是消费品，在整体消费疲软的大背景下，很难独善其身；其次，开开主营衬衫和羊毛衫，且主打中华老字号品牌战略，伴随个性且新潮的快消品的出现，开开这样的传统品牌竞争力显弱；最后，销售渠道为零售，方式为线下门店，在新零售背景下，业务缩水并不意外。

　　一季度数据显示，医药板块收入占比约85%，可见是开开的重点。2022年，因疫情原因，公司销售增加，营收有所增长，但该部分销售存在一定的特殊性和不可复制性，无法持续。2023年上半年，营收马上降低27%，便是最好的说明。

　　2017-2021年，医药板块营收一路下滑。医药板块中，开开主营药品的批发和零售。不产药beat365官方网站，只是药品的搬用工beat365官方网站。但是伴随药品带量采购（集采，不仅考虑价格，还考虑供应量）、区域化新版的GPO（集采组织）以及慢性病长处方政策取消等医改政策的出台，无论是批发还是零售，开开的价值都在下降，营收降低也在预料之中。

　　不仅营收在缩水，受医改政策影响，开开实业的议价能力减弱，利润空间被挤压，服装行业需求疲软及竞争力显弱等影响。2022年，医药和服装两大板块，毛利率均同比下跌。

　　上文已述，开开的零售主打线年一季度经营数据显示：截至2023年3月末，开开共有自营门店22家beat365官方网站。其中，药品零售20家，服装零售2家，且大部分都位于上海消费昂贵的静安区。这22家自营店的花销，对毛利率仅有20%出头的开开来说，着实不是一笔小数目。